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东吴固收首席李勇:黄金概念股投资者 需关注四

作者:admin发布时间:2019-06-22 14:59

受多重因素影响,黄金价格近期走强,对此,东吴证券(行情601555,诊股)固定收益首席分析师李勇认为,金价后期仍有回升的动力,黄金具有一定配置价值;对于投资者而言,黄金ETF比黄金概念股以及实物黄金的优势更多;如果黄金价格上涨,黄金ETF的收益可能不及实物黄金,但是其风险会更小;已持有黄金概念股的投资者,还需要注意四方面的风险。

问:近期黄金走势呈上涨趋势,主要受哪些因素影响,这样的行情会持续很久吗?

李勇:(1)近期黄金走势的回升,伦敦金价已突破1400的关口,这与我们一季度时给出的分析相一致。具体收到三方面影响:

一、全球经济下行压力较大,美联储最新议息会议显示鸽派栖息明显,美元指数走弱,各大央行出于保值、维持外汇储备多元化的目的,对黄金的配置需求增强,因此金价短期有所抬升。

二、除了美元表现之外,非美元信用货币面临币值下行压力,配资黄金储备可增强主权信用。发展中国家本币信用重铸如果依靠美元资产会受制于美国本国经济金融环境触发的相关政策,而更多依赖于黄金会拥有更多自主性,黄金需求增助力金价回升。

三、地缘政治风险、中东局势、进出口问题、英国脱欧等事件,全球避险情绪有加重的风险,对黄金价格回升相对有利。

三方面因素共同作用,黄金价格在年初有所回升。

(2)这波行情的持续问题,我们认为金价后期仍有回升的动力。从短期来看:全球经济下行甚至是衰退的预期,相对其他资产,黄金变得更具有配置价值。而长期来看,全球实际利率的发生了变化,美国从前瞻性加息变成相机决策的加息进而转为降息预期,降低了持有黄金的成本,因此黄金的行情仍在。

问:黄金ETF, 黄金概念股以及实物黄金的优劣?

李勇:黄金ETF对于投资者相比实物黄金和黄金概念股优势主要有四个方面:

(1)易操作,投资者可以在自己的股票账户里面直接购买黄金ETF。

(2)安全性高、成本低,省去了投资者自己持有黄金的麻烦,且只需要支付少量管理费用。购买实物黄金,投资者还需要自己保管,其中会产生昂贵的保管费用,会抵消掉黄金价格上涨带来的部分收益。

(3)流动性强,黄金ETF具有一级市场以及二级市场,相比于实物黄金更容易转手卖出

(4)其价格变动与黄金价格一致,能充分反映黄金的价格变化。而黄金概念股的价格变化很大程度上受制于大盘变化,其收益并不能体现黄金价格变动的绝对收益。并且全球经济局势并不乐观,会很大程度上影响黄金概念股的收益。

黄金ETF对比实物黄金与黄金概念股的劣势在于:

(1)虽然ETF具有与一级市场和二级市场,但是其流动性远不及黄金概念股;

(2)如果黄金ETF只是短期持有,其交易费用会较高。

问:对于中小投资人,要如何应对黄金投资中的机会与风险?

李勇:(1)黄金投资的机会:全球避险情绪的攀升会带来黄金价格上涨,近期全球经济局势并不乐观:

一、从全球各国经济来看,经济下行压力大,各国央行偏向于鸽派政策,美国经济增长缓慢,美元指数走低,使得黄金成为了避险的重要工具;

二、全球进出口形势紧张,显示后期进出口问题缓和的可能性不大;

三、由于英国脱欧持续延期、以及英国首相特蕾莎

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